5. 12. 2025 每週經濟簡報：200 年數據揭示投資的真正秘訣

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德國最大銀行 — 德意志銀行（Deutsche Bank ） — 剛發布一份橫跨 56 個市場、長達 200 年歷史的研究報告。這份全面的研究分析了各資產的長期表現，當中一些內容非常值得了解。

時間就是最大的盟友

這份分析報告一開始就展示時間複利的驚人威力。若在 1824 年將一美元投資於全球股票並持續滾存，經過兩個世紀，扣除通脹後，這筆錢平均每年會以 4.9% 的速度增長。按照這個速度計算，當年投入的 1,000 美元，到今天就會變成 170 萬美元。這驚人的回報是經歷了兩世紀的金融危機、通脹衝擊、技術革命及兩次世界大戰後達成的。

反觀現金，如果你將一美元放在家中（即不作任何投資），在通脹蠶食下，這筆錢平均每年會損失 2% 價值，200 年後，購買力僅剩約一美分。數據同時指出，持股時間越長，虧損風險越小。在任何一個 25 年的投資期內，股票出現名義價值虧損的機率，僅有 0.8%。

我們本能上習慣視現金為「安全」，股票為「有風險」。但這種看法，很可能是將短期波動與長期風險混為一談。股票代表你擁有實體公司股權，這些公司提供實際的產品與服務。即使面對通脹，公司最終也能上調價格，保障其利潤，從而保護你的投資。股票是對實質經濟增長的主張權。

你要知道的投資啟示

時間是投資者的盟友，卻是現金持有者的敵人。長遠來看，對你的資產構成最大威脅的，不是市場崩盤，而是選擇不投資。雖然現金對應急基金與建立安全網至關重要，但若你的目標是實現長期財務目標，不論是為退休、置業，還是子女教育，將資金投入市場運作才是更明智的選擇。

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市場的另一面：金銀齊漲，多謝美聯儲

黃金與白銀價格飆升至數週高點，由於交易員一致預期美聯儲下週將再次減息。根據芝加哥商品交易所Fedwatch 顯示，近期一系列疲弱的美國經濟數據公佈後，市場預期美聯儲的 12月減息機率高達 88%。

當投資者預期利率下降及美元走弱時，貴金屬通常表現突出。利率下降持有不派發收入的資產（例如黃金與白銀），其機會成本隨之降低；而美元走弱（通常伴隨減息）令美國以外的買家購買黃金更便宜。白銀還有另一項優勢：近60%供應用於製造太陽能板、電子產品與電動車等實用產品。這使得白銀與全球製造業與綠色轉型緊密相連，為其提供了穩定的需求來源。

此外，市場也正猜測誰將接任美聯儲主席。支持減息的白宮經濟顧問 Kevin Hassett 表示樂意擔任央行行長；財政部長Scott Bessent 認為，特朗普很可能在聖誕節前任命一位新的央行領導人。

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文章與 Finimize 合作撰寫。

金融理財 101：機會成本（Opportunity cost）

機會成本是指你選擇一個選項時，必須放棄的次優選項的價值。例如：如果你將 $10,000 存入一個利息只有 1% 的儲蓄戶口，你的機會成本就是你可能在更高收益投資中賺到的 5%。另一個例子是黃金：黃金不派發股息或利息，所以當利率高企時，持有黃金可能意味著你錯過了其他資產的收入。當利率下降時，這種取捨的差異就會縮小。