09. 01. 2026 每週經濟簡報：內地股市強勢回歸：創 2017 年以來最強開局

2026 年初中國股市表現亮眼，上證指數等多項指標創下多年新高。過去一年，中國股市累計上漲約 28%，正以自 2017 年以來跑贏 S&P 500 最大的幅度向前邁進。

發生了什麼事？ 

這波升浪由科技股帶動。去年 1 月 DeepSeek 初次亮相，重新燃起市場對中國創新的興趣；隨後中央與科技領袖的會面，釋放出政策回暖的信號。這股動力已延伸至半導體以外的領域。

醫療板塊也隨之反彈，多家公司與全球藥廠達成了數十億美元的授權協議。恆生科技指數（追蹤騰訊、阿里巴巴等龍頭企業）在 2025 年升幅超過 23%。

此外，製造業數據亦見好轉。12 月的製造業採購經理指數（PMI）錄得 50.1，結束了連續八個月的收縮，優於市場預期，顯示工業低迷期可能已經過去。

圖 1： 2025年中國股市表現將超越美國股市（資料來源：TradingView、StashAway）

你要知道的投資啟示

儘管有復甦跡象，房地產與公用事業市場仍然疲弱，消費意欲亦有待加強。雖然美股與中股在 2025 年皆錄得升幅，但每個市場都有其獨特風險。

投資不求「完美」的市場，重點在於分散投資。透過跨地域配置，你才能在增值機會出現時搶佔先機。

市場的另一面：南韓股市同步造好

南韓綜合指數（Kospi）於 2026 年初再創新高，延續 2025 年 76% 的強勁升幅。這主要歸功於兩大因素：人工智能（AI）晶片的龐大需求，以及政府改善企業管治的決心。

三星電子及 SK 海力士兩大晶片巨頭主導了韓股走勢，並持續受惠於 AI 浪潮。去年半導體出口額創下 1,730 億美元紀錄，較 2024 年增長近四分之一。

南韓政府亦致力消除「南韓折價」（Korea discount）。過去，韓企多由家族財團（chaebols）掌控，往往忽視外部投資者利益。數據顯示，韓股目前的市帳率（P/B ratio）僅為 1.4，遠低於全球平均水平。

雖然 AI 需求波動與政策進度是潛在風險，但南韓的例子證明了結構性改革能釋放長期價值。 

(若想捕捉中韓市場機遇，StashAway 智識砌自主組合提供超過 70+ 款全球 ETF 供你選擇。)

金融理財 101：市帳率 (Price-to-book ratio)

市帳率是將股價與公司的「帳面價值」作比較。簡單來說，就像計算個人淨資產：總資產減去總負債。如果比例為 1，代表投資者支付的價錢與公司的淨資產價值相等。

文章與 Finimize 合作撰寫。