19. 09. 2025 每週經濟簡報：美聯儲今年首次減息 — 市場走勢點睇利好消息？

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美國聯邦儲備局（美聯儲）近期採取行動，執行今年以來首次減息，將聯邦基金利率下調 0.25 個百分點至 4 – 4.25% 區間。此舉符合市場普遍預期，因交易員已在數週前開始將九月減息的因素反映在價格上。

此決定獲得多項經濟數據的佐證。美國的核心通脹（不包括食品與能源成本）上升3.1%，與市場預測一致。此外，並未見到投資者先前擔憂的關稅引發價格飆升。同時，美國每週首次申請失業救濟金的人數達到263,000人，遠高於預期，再次確認了美國就業市場的疲弱。

美聯儲亦明確表示，若後續數據許可，將準備持續減息。若經濟表現持續不佳，可能需要更大幅度或更頻繁的利率調整。反之，若經濟加速，美聯儲可能會暫停減息。通常，減息有利於股票等風險資產，因為借貸成本降低能夠刺激經濟活動。市場交易員目前預計，在年底前美聯儲將再進行兩次 0.25 個百分點的利率調降。

圖1：市場目前預期美聯儲將在 2025 年再減息兩次（資料來源：截至 2025 年 9 月 18 日的 CME FedWatch，StashAway）

投資者專欄：退休儲蓄究竟需要多少錢？

傳統的經驗法則認為，你退休後所需的收入約為退休前收入的70%至80%。然而，波士頓學院退休研究中心的一項研究發現，退休人士在退休十年後，開支僅減少約3%至7.5%。因此，除非你計劃在退休後大幅改變生活方式，否則最穩妥的做法是假設你需要接近目前的收入水平。

投資回報是你實現退休目標的關鍵

美國股市的年化回報率達7%。這強勁的表現鼓勵了許多投資者全力投入。Vanguard的數據顯示，年齡介於30多歲的美國工作者，現時將高達88%的退休基金配置於美國股票，此比例高於十年前的82%。

此圖表顯示了在假設你工作30年並退休30年的情況下，維持相同收入所需的儲蓄率。當市場提供的實際回報超過5%時，每月只需撥出10%的收入便已足夠。若實際回報為3%，你則需要儲蓄至少20%。

圖 2：回報對退休計畫的影響（資料來源：McQuarrie, E. & Bernstein, W., StashAway；註：假設工作 30 年，退休 30 年）

如果你希望採取較為審慎的策略，有兩個主要的槓桿可以運用。第一個方法相當直接：增加儲蓄額。第二個則是建立一個具備韌性的投資組合。如果你的資金主要集中在美國股票，這意味著你正在押注美股將持續表現優異。另一種方法是接受略低於預期的回報，以換取一個能夠應對多種市場情景的投資組合。這意謂著將你的投資分散至不同地區、行業與資產類別。

對你的投資啟示

若你以3%的實際回報作為假設，目標應是儲蓄至少20%的收入。這雖然比舊有的法則高出一倍，但建立這個安全邊際，將能為你打造一個更為穩健的未來。如果市場表現超乎預期，你將擁有更大的緩衝空間，並更有能力實現你所嚮往的退休生活。

（如有意創建一個多元化投資組合，投資不同市場，不妨了解 StashAway 風險自選投資組合。） 

本文與 Finimize 合作撰寫。