私募市場 vs 公開市場：優缺點分析

香港投資環境十分多元，你是否留意到除了最常接觸的公開市場之外還有私募市場？究竟兩者之間有什麼分別？各自又有什麼投資價值？StashAway將逐一拆解兩者定義、主要分類及比較優缺點，助你制定更合適的資產配置方案。

私募市場是什麼？

私募市場（Private Market，或稱私募資本市場）是指不經公開交易所，而在特定人士或機構間進行資本流通的投資領域。私募資本的運作通常涉及一段較長的投資周期，流動性較低、公開資訊亦相對有限，主要投資者為專業機構、家族辦公室及高淨值投資者等。這些投資一般為設門檻的限定式申購，不會向公眾發售，例如：​

• 私募股權基金（PE Fund）：向高資產投資人募集資金，直接投資於非上市公司之股權。

• 創投基金（VC Fund）：尋找具高速增長潛力的創業公司並協助其快速成長、上市或被收購。

• 對沖基金（Hedge Fund）與私人共同基金：靈活投資於股票、債券及衍生工具等市場操作。

私募市場優缺點

私募市場有什麼優點？

• 回報潛力高：私募市場流動性較差，投資人可享受非流動性溢價（因流動性不足而獲得的額外回報），實現高於公開市場平均的投資回報。​

• 策略操作靈活：受監管限制較少，能根據特定投資人的需求進行客製化資產配置或跨境投資。

• 投資商品種類多元：涵蓋未上市公司股權、不動產、專案融資、創業投資、基建等廣泛資產。

• 保密性強：無需像上市公司般公開披露，適合注重私隱的機構與家族資本管理。

• 多元化分散風險：與股市、債市的相關性低，可有效增加整體投資組合的穩健性。​

私募市場有什麼缺點？

• 入場門檻高：通常只限高資產人士、專業投資者及機構法人參與，最低門檻可能動輒數百萬港元以上。​

• 欠缺流動性：基金多設封閉式鎖定期，可能長達5至10年或以上，中途難以退出或套現。

• 資訊透明度低：私募基金經理人的操作細節及過去表現都不易查證，合約資訊難以公開驗證。

• 風險集中：部分基金追求絕對報酬及高槓桿操作，市場波動時或會導致巨大潛在損失。

公開市場是什麼？

公開市場（Public Market）泛指以證券交易所為核心，可公開查閱及自由交易的金融商品和資本流通領域，由政府及證券監管機構執行嚴格規範，保證交易安全及資訊透明，資產流動性亦通常較好，能在幾秒至數分鐘內完成交易。常見的公開市場產品包括：​

• 股票：在交易所上市的公司股份，任何投資者可於港交所買賣。

• 債券：由政府、企業或機構於公開市場發行的債券，用以籌集資金。

• 指數型基金（ETF）：追蹤特定指數表現的基金，可以像股票一樣自由交易，門檻低、流動性高。

公開市場優缺點

公開市場有什麼優點？

• 流動性高：投資可以即時買賣，適合短線、中線資金調度，急需用錢時也能快速套現。​

• 資訊透明：所有上市金融商品的定價、市值、財報及公告都會公開披露，方便投資人參考並作出判斷。

• 安全性高：受政府及交易所嚴格監管，系統性風險低，詐騙及虛假資訊風險亦十分低。

• 投資標的多元：幾乎涵蓋全球主要資產，包括股票、債券及ETF等多個種類，易於組合。

公開市場有什麼缺點？

• 操作策略受限：基金經理人及個人投資者必須遵守諸多法規及風險控制要求，交易彈性受限。​

• 費用及交易成本高：部分基金需支付申購費、管理費及保管費等雜費，個股亦有交易佣金，長期下隱性成本會堆積，直接影響回報。

• 投資掌控度低：資金整及操作多由專業人士或公司主導，個人投資者的策略自由度有限。

• 易受市場波動影響：標的透明度高，容易受情緒、經濟事件輕易影響市值，波動性普遍較大。

私募市場 vs 公開市場比較

私募市場和公開市場是資本世界中兩大最重要的板塊，各自有不同的投資模式、參與門檻及運作規則。只要你能清楚理解兩者的主要特性與差異，就能幫助釐清自己的投資目標、風險取向及資產配置策略。以下表格比較了私募市場及公開市場之間最主要的分別。

我適合私募市場還是公開市場？

投資者可以參考以下幾點，判斷自己適合投資私募市場還是公開市場。

流動性需求與交易彈性

公開市場的流動性極高，投資者可隨時買賣及套現資金，非常適合需要隨時應變或保留流動資金的投資目標。私募市場多數產品均有設鎖定期，流動性較低，退出與套現彈性都較低，換來的是更高的非流動性溢價回報空間。​

風險承受度與回報期望

公開市場的風險一般會更分散，資訊透明度及監管安全性高，較易管理及避險，更適合偏向保守、風險承受能力低至中的投資者。私募市場的回報潛力則會較高，但投資則會需應付較大的波動，建議有穩健長期資本規劃及專業判斷，能承受短期波動的投資者選擇。​

投資知識與專業程度

如果你希望自己進行決定及能即時查閱相關資訊，則公開市場能為你提供易於追蹤監察的公開透明資訊。私募市場為非公開募集，資料較不透明且難取得，投資人需有較豐富的專業知識及獨立判斷力，適合有專業背景或追求長線投資的投資者參與。​

資本實力與參與門檻

若你本身資本有限或資金彈性需求較高，便可以考慮如股票、ETF及公開債券等公開市場產品，以極低門檻即時參與，適合大眾投資者及初學者。私募基金則通常規定最低認購金額，大多數私募股權、創投基金都只會對高淨值人士或合資格機構開放，但相對回報亦會更高。

StashAway私募市場：專業私募產品門檻觸手可及

StashAway 私募市場是香港證監會持牌金融科技理財平台，為本地投資者提供高質素、低門檻、透明化的私募市場投資體驗。傳統私募市場通常只有高資產淨值人士或機構才可參與，最低投資額動輒需25萬美元甚至更高，且鎖定期長達十年以上，令大部分投資者難以觸及。​

而StashAway 推出的私募產品將投資門檻大幅下降至2萬美元，並且不收取認購或贖回費，平台管理費僅0.5%，相比私人銀行收費動輒高達3.5%更具競爭力。產品設計亦更重視流動性，不再設10年以上傳統鎖定期，多個私募組合初始鎖定期過後每月便可贖回，提升資金運用靈活性。​

產品範圍更涵蓋私募股權、私募信貸及私募基建等多元資產，歷史表現目標回報可達8-12%年化，讓一般合資格投資者也能參與由全球頂尖基金經理人管理的專業產品，提升投資組合多元性及回報潛力。平台並提供專屬理財顧問服務和透明資訊支持，助用戶根據自身需要、風險承受度及投資偏好安排資產配置。​