StashAway 第 4 季及 2022 年度回報概覽

16 January 2023

儘管全球資產表現動盪,我們的投資組合繼續跑贏相同基準。

2022 年第 4 季度(Q4)市場表現有所緩和,原因是通脹開始降溫,同時中國正放寬疫情限制。回顧 2022 年,對全球資產而言充滿挑戰,全球經歷了緊張的政治局勢、通脹飆升以及中央銀行的激進緊縮政策,導致股債市場表現齊下滑。

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按美元計,MSCI 國際資本全球股市指數於第 4 季錄得的回報率為 9.9%,惟 2022 年度整體表現下跌 18%;FTSE 富時世界國債指數於第 4 季錄得的回報率則為 3.8%,惟 2022 年度整體表現下跌 18.3%。

於這種宏觀經濟環境下,立即了解我們的投資組合於2022年第 4 季度及年度表現,以及我們就 2023 年的前瞻性大市預測:

風險自選投資組合:第 4 季表現佳,大多跑贏各自相同風險基準

我們的風險自選投資組合 - Powered by StashAway 於第 4 季回報表現處於 +4% 至 +10.3% 之間(按美元計)。不同風險水平的投資組合跟其相同風險基準比較下,平均跑贏 0.5 %(按美元計)。

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第 4 季表現受惠於美國能源板塊及大宗商品出口

我們的投資組合第 4 季配置涵蓋美國能源股票,其優勝表現使投資組合獲利,原因是石油及天然氣價格上漲,導致 ExxonMobil 及 Chevron 等主要持股公司錄得較強盈利。同時,大宗商品價格上漲,成功拉高大宗商品出口經濟體(尤其專注於澳洲及加拿大)的 ETF 表現。

美聯儲加息放緩,推動非美元及風險資產上漲

通脹數據於第 4 季低於預期,帶動美聯儲放慢加息步伐,反致美元走軟。因此,我們為投資組合加入非美元資產(包括日本股票及國際債券)配置,成功帶動投資組合表現。整體而言,因應美聯儲加息放緩,加上資產的估值具吸引力,亦帶動了本季度美國小型股等風險資產的表現上漲。

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黃金依然維持其避險作用

鑒於黃金與股債價格的相關性較低,我們就投資組合的黃金配置繼續發揮保護性作用,相關買入的黃金表現良好,本季度更優於股票及債券。如果隨著美聯儲放緩及美元繼續走軟,黃金於未來幾個月也可能繼續受益。

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風險自選投資組合:2022 年度整體表現跑贏相同風險基準

2022 年為股債市場表現均現雙數下跌的一年。回顧整年度,我們的風險自選投資組合 - Powered by StashAway 的回報率(按美元計)維持於 -16% 至 -9.5% 之間。 儘管去年金融市場充滿挑戰,我們的投資組合依然平均地跑贏其各自的相同風險基準 5.3 %。

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與第 4 季相似,於大宗商品價格上漲的帶動下,美國能源股票成為我們的投資組合於 2022年度的主要收益來源。另外,受惠於短期固定收益資產(包括浮動利率票據及美國國庫券),投資組合的整年收益亦被拉高,甚至超越債券市場。黃金亦有助鞏固我們的投資組合表現,原因是地緣政治事件及黃金價格上漲,使市場對金屬的需求增加。

惟投資組合的債券配置受央行為抗通脹加息而大幅受到打擊,使我們的環球債券配置亦因美元快速走強而被拖累。

於整年,較低風險的 SRI 6.5% 及 SRI 8% 的風險自選投資組合(具較高的固定收益風險)跌幅超過了其 SRI 水平,原因是今年股債市場表現同時出現雙數下滑,降低債券對投資組合波動的抵禦性。

但債券的遜色表現將快結束,原因是市場現已接近加息週期的尾聲。 值得留意的是,美國聯邦基金利率現維持於 4.5%,而美聯儲已暗示最終利率約為 5%。與 1 年前相比,債券的收益率相對較高,加強對投資者的吸引力,此情況將為美聯儲進一步加息發揮部分緩衝作用。更重要的是,如果全球經濟進入衰退,債券將再次發揮針對風險資產下跌的傳統保護作用。

社會責任投資組合:應因市場逐漸復甦,表現較廣泛市場落後

我們的社會責任投資組合專注於 ESG 範疇,應因長線回報而獲優化。投資組合的第 4 季表現緊隨大盤上漲而反彈。於此期間,我們的社會責任投資組合平均回報率為 4.2%(按美元計)。

我們錄得其表現較相同風險基準低 3.2 個%。儘管 ESG 資產於今年初表現強勁,但受超賣資產的近期反彈表現影響,故 ESG 資產於第 4 季度的複蘇滯後。

縱觀 2022 年表現,我們的社會責任投資組合自去年 1 月中旬推出後,到往年底平均下跌了 13.9%。

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我們的風險自選投資組合一樣,環球資產(包括日本及澳洲股票)於本季度帶動了社會責任投資組合的表現;惟收益受未來交通板塊的配置拖累,原因是當中涵蓋了廣泛科技行業。

於 2022 年,中低風險的社會責任投資組合主要受惠於短期資產,同時亦受未來交通板塊及環球政府債券的遜色表現拖累,原因是利率快速上升,進而打壓成長型股票及長期債券。

未來投資組合:表現受科技股疲軟表現拖累,幸非主題性資產發揮平衡收益作用

我們的未來投資組合在第 4 季度表現各自發揮,原因此投資組合主要專屬嶄新科技板塊,卻受科技行業逆風表現所拖累,惟醫療科技及可再生能源板塊的表現具更強的彈性。

未來投資組合中的平衡性資產(非主題性資產)繼續發揮保護作用,成功避免急劇縮減。

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科投組合

此投資組合於第 4 季平均下跌 2.3%(按美元計)。因應科技及互聯網板塊表現低迷,繼續拖累此投資組合表現,惟較高風險的投資組合因配置半導體製造商而錄得正回報,其中黃金等資產配置亦發揮平衡表現的作用,成功減低跌幅。

縱觀 2022 年表現,我們的社會責任投資組合自去年 1 月中旬推出後,到往年底平均下跌了 13.9%,平均較相同風險基準優勝 1.5 %。

消費科技組合

鑒於消費科技板塊表現普遍低迷,此投資組合於第 4 季平均下跌 0.4%(按美元計),惟電子遊戲及電競板塊的反彈,以及受惠於平衡性資產,成功緩和整體跌幅。

縱觀 2022 年,此投資組合的平均跌幅為 35.4%(按美元計),原因是受廣泛科技板塊的逆風衝擊所拖累。

醫療科技組合

此投資組合於第 4 季平均上漲了 3.9%(按美元計),受惠於醫藥研發及醫療設備板塊,成功抵消基因組學板塊的拖累。

縱觀 2022 年,鑒於基因組學及醫療保健板塊與其他長線資產受市場衝擊,此投資組合的平均下跌 26.8%(按美元計)。

綠色科技組合

此投資組合於第 4 季增長了 7%(按美元計),原因是跟專注智能電網基礎設施及風能供電相關的企業錄得正盈利。

2022 年全年,鑒於 ESG 相關資產(尤其是潔淨能源)的表現跑贏大市,收窄跌幅後平均下跌 為 7.3%(按美元計)。

2023 年前瞻性大市預測

全球央行已開始放緩加息步伐,惟 2022 年激進的貨幣緊縮政策將於 2023 年繼續影響全球經濟。隨著未來政策繼續將重點放於抑制通脹上,2023年底預期出現經濟衰退的可能性較少兼增長穩步上升。

於我們最近的前瞻調倉中,我們提高了投資組合的防禦性能力,為收縮性增長及高通脹(儘管放緩)的經濟環境做好準備。

延伸閱讀:StashAway「前瞻調倉」:適應高通脹變化 握經濟增長創投資機會

附錄:投資組合 2022 年回報表現

風險自選投資組合

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社會責任投資組合

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未來投資組合

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免責聲明:

上述的相同風險基準由 MSCI 國際資本指數與 FTSE 全球國債指數指數所組成, 與我們的投資組合具相同 10 年實際波動率。

圖中所示回報基於投資組合模型,所示淨額未扣除交易費、預扣稅及未計入股息,僅作為計量其他項目前之純回報指標用途。

鑒於交易時間(如日交易時段及收市時間)、時區差異、調倉過程的日內波動、交易費、股息稅及股息回收等差異,實際所得回報可能會偏離投資組合模型。上述所示全部金額數字按美元計值。

過往表現並不保證未來回報, 故投資者於投資前,應仔細考慮投資目標、風險、費用及支出,如有需要,應尋求獨立專業意見。

本通訊不是也不構成購買任何金融產品或訂閱或進入任何交易的任何要約、推薦、邀請或招攬。

此通訊並未計量閣下之個人情況,如投資目標、財務狀況或特殊需要,故不構成財務建議。 閣下應該諮詢您的獨立財務、會計、稅務、法律或其他職函的專業顧問。


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