02. 05. 2025 每週經濟簡報💪 科技巨頭「放榜」週

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截至 5 月 1 日， S&P 500已連續 8 天收盤上漲。該指數在此期間上漲了 8.6%，為自 2024 年 8 月以來最長的升勢 — 同時證明持續投資的重要性。

過去兩年，「科技七巨頭」可謂是 S&P 500 指數的中流砥柱。因此當微軟、亞馬遜、Meta和蘋果本週相繼公布業績時，分析師們自然緊盯屏幕不敢鬆懈。這些科技巨頭的表現為何值得投資者密切關注？讓我們一探究竟。

市場動態解讀

分析師預測，這四家科技巨頭與Alphabet、輝達 （Nvidia） 及特斯拉（Tesla） 合計，上季度盈利按年增長約20%。這七家企業的影響力不容小覷 — 它們合計佔據S&P 500 總市值近三分之一，堪稱市場風向標，可謂「隻手遮天」。

整體而言，標普500成分股上季盈利預計增長約10%。若指數成分股業績普遍穩健，美股或能在經歷年初以來的波動後，迎來更為均衡的復甦。

圖 1：美國科技巨頭盈利增速料領先大市（資料來源：Zacks）

然而，美國經濟表現仍是關鍵變數。週三數據顯示，美國首季GDP萎縮0.3%，與前一季2.4%的增長形成明顯反差。

值得注意的是，關稅亂局正令經濟形勢複雜化。雖然經濟收縮，經濟學家仍預期第二季增長將反彈至約2%。為何對此有樂觀預期？若細究衰退主因——企業趕在加徵關稅前囤積貨品導致進口激增——這份樂觀便不無道理。進口雖會拉低GDP計算值，卻未必反映經濟實質疲弱。關稅對企業與消費者的實質影響，未來數月或將更清晰浮現。

你要知道的投資啟示

當前市場正密切觀察：在整體經濟放緩至足以維持減息預期的環境下，美國科技巨頭能否持續交出強勁業績。這種「企業盈利堅挺」與「利率前景趨降」的組合，或許正是重振市場樂觀情緒所需的催化劑。

💡 投資者視覺：2025年市場再次驗證分散配置價值

押注單一企業、行業或主題確實令人血脈賁張——看似果斷決策，即便失利至少也曾放手一搏，不是嗎？但過度集中的風險顯而易見：唯有當你的判斷與時機完全準確時，押注才會成功。這不僅關乎單一投資，還需考量經濟環境、市場情緒等複雜因素。

真正的危險在於，劇烈波動可能迫使你在低谷止損。大幅回撤常引發情緒化決策，最慘重虧損往往發生於投資人底部離場並錯失反彈之時。與其全押單一方向卻遭遇市場轉向，不如保持投資狀態——而跨區域、跨資產類別的分散組合，正是應對各類情境的最佳策略。

今年雖未現市場崩盤，卻迎來一記現實警鐘。當納指與科技七巨頭因關稅波動重挫近20%時，其他資產類別仍默默發揮作用。以我們的「風險自選投資組合」為例，透過跨地域、跨資產配置，不僅緩衝了美股首波衝擊，更實現了正回報。

（若欲深入了解績效表現，請參閱《StashAway 2025 年第一季投資組合表現》）

圖 2 ：資產配置效應實證（資料來源：StashAway）

本文與 Finimize 聯合撰寫

🎓 金融理財 101：盈利與股價關係(Earnings and stock prices）

雖然密切相關，但企業盈利與股價未必同步。股價反映投資者對未來盈利的預期，而非僅當前業績。這解釋了為何企業表現出色，股價卻可能因未達預期或前景黯淡而下跌。