04. 04. 2025 每週經濟簡報⚖️ 侵侵「對等關稅」重錘出擊 剎全球市場措手不及

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特朗普的「解放日」（Liberation Day）似乎更似「消滅日」（Obliteration Day）— S&P 500 在週四下跌 4.8%，自 2020 年 6 月以來最大跌幅。但最重要的是，投資者該如何解讀這一波動？

特朗普宣布的互惠關稅導致部分東南亞國家被徵收近 50% 稅率，但部分「幸運」國家如新加坡、英國、巴西及土耳其僅需面對 10% 稅率。這做法目的是激勵外國生產商在美國本土建廠，迫使貿易夥伴降低自身的貿易壁壘，從而產生收入以支付稅減費用。

回到特朗普的第一任期，當時關稅也是其貿易策略的核心組成部分，中國尤其受到關注，而關稅同樣引發市場波動，因為投資者爭相計算潛在影響。

圖 1：特朗普第一任期下的關稅偵測同樣造成影響（資料來源：TradingView）

當時雖然充滿不確定性，但美國經濟勢頭依然強勁 — 2018年實現 2.9% GDP 增長，失業率也維持低位。因此，即使關稅新聞讓你坐立不安，投資組合通知頻頻出現，但如試圖根據政治發展與市場「對賭」，結果只會如天氣預報一樣不可靠。

（欲了解更多資訊，請瀏覽：CIO 投資筆記：侵侵關稅炸彈，觸發貿易戰下的關鍵要點。如想深入分析特朗普的經濟議程，請瀏覽：3 月 CIO投資思維：美股回調 短痛換長益）

儘管關稅議題持續引發市場波動，但股市罕見長期低迷。當前美股雖現波動，投資者並未陷入恐慌，反而迅速調整策略：部分資金轉投黃金等避險資產（今年累升約19%），亦有資金分散佈局歐洲等市場。

圖2: 美股失足，其他資產上升（資料來源：TradingView）

這種資產配置調整，並非全盤撤離美國市場，而是回歸投資最基本的防禦策略 — 多元分散投資。其他投資者可能會被市場左右情緒，每小時刷新新聞消失，但多元投資組合則會助你避開市場消息的影響。

📰 市場的另一面：中國消費市場重現活力

中國3月製造業 採購經理人指數（PMI）回升至50.5，時隔半年重上50榮枯線；非製造業PMI亦達50.8，反映服務業與建築業同步回暖。

圖3：中國三月份經濟活動回升。（資料來源：彭博）

此輪經濟反彈，或源自北京近期推出的刺激措施——3月初當局批出3000億元人民幣（約410億美元）消費品補貼。國務院總理李強明確將「擴內需」列為年度首要任務（其政府工作報告中「消費」一詞提及27次，創十年新高）。

本文與 Finimize 聯合撰寫

🎓 金融理財 101：何謂避險資產？（Safe-haven Assets）

市場動盪時，投資者往往轉向避險資產（Safe-haven Assets）— 這類資產以「保值」為核心。黃金雖為經典之選，但非唯一避風港，美國國債、日圓等皆屬此列。

然而，此類資產的「穩健基因」同時限制其增長潛力。核心啟示在於：與其費心擇時，不如著眼於週期性的資產配置平衡。

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