06. 06. 2025 每週經濟簡報💪 無懼340億美元關稅衝擊 S&P 500 五月強勢攀升

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5月金融市場何以如此波瀾不驚？儘管貿易摩擦與關稅政策反覆，S&P 500指數仍錄得6.2%升幅，創下自2023年11月以來最佳單月表現。以下深入剖析箇中原因。

市場動態解析

首先，快速回顧過去兩週關鍵事件：

圖 1 ：特朗普近期貿易政策時間線（資料來源：StashAway）

交易員近期以戲謔術語「TACO」形容市場心態——「特朗普總會臨陣退縮」（Trump Always Chickens Out）。雖帶調侃意味，卻精準反映當前模式：先是重大威脅引發恐慌，隨後政策力度減弱或逆轉，市場隨即反彈。過去類似消息可能觸發大規模拋售，但如今交易員已慣於押注政策轉向，市場反應漸趨平淡。

典型案例：四月「解放日關稅」令S&P 500急挫，但七日後特朗普宣布暫停九成關稅90天，市場單日暴漲9.5%，創2008年以來最大升幅。即使上週政策再掀波瀾，S&P 500五月累計仍升6.2%。

然而企業實則承壓——路透社分析顯示，關稅政策已導致企業損失逾340億美元（包括銷售流失及成本攀升）。

市場處變不驚的底氣何在？除「TACO效應」外，核心答案回歸基本面：企業盈利。美國企業季度盈利按年增長13%。輝達（Nvidia）等龍頭業績超預期，顯示在政策噪音下，企業仍持續成長與創新。

你要知道的投資啟示

政策反覆雖令短線交易者困擾，長線投資者不妨化波動為機遇。採用「平均成本法」（定期定額投資），自然能在恐慌性下跌時累積更多持倉。

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💡 投資者視角：新興市場不再只是增長故事

新興市場長期被視為高增長與高波動代名詞，但悄然轉型中——它們正成為穩健收益來源。

數據說明一切：約85%新興市場企業如今定期派息，比例媲美成熟市場；近40%企業股息率超過3%。自2000年代初，其股息年均增長約12%，遠超成熟市場。

圖 2 ：新興市場企業派息增長速度自2004年以來稱冠（資料來源：Factset）

隨企業管治改善與資產負債表強化，昔日將資金全數再投資於擴張的企業，如今傾向將多餘現金回饋股東。

新興市場本質即「持續演變」，此趨勢打破過往非此即彼的思維：增長與收益、成熟與新興不再對立。全球配置不僅分散區域風險，更能捕捉多元回報。

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🎓 金融理財 101：新興市場（Emerging markets）

新興市場（Emerging markets）指處於發展與成熟階段之間的經濟體，如中國、印度或巴西。這些市場因經濟擴張可能提供較高增長潛力，但亦可能因政治變動、匯率波動及制度演進而加劇波動性。