市場再回調,熊市終點在哪?

28 June 2022

立即瞭解熊市期間的投資部署,輕鬆渡過市場低迷期。

過去一個月,全球市場持續出現負面新聞,如中國因疫情封城導致 GDP 增長顯著放緩,美國與歐洲通脹率高企等,令市場瀰漫負面情緒。

為了對抗通脹,聯儲局於 6 月加息 0.75%,錄得自 1994 年以來的最大的加息,市場因此擔心這種激進的加息週期會使美國陷入經濟大衰退。 

今次,我們會與你分析熊市特色,讓你知道應如何部署及調整您的投資組合。


今期投資關鍵:

  • 當股市由近期高位下跌 20% 或更多時,則可定義為「熊市」,通常約 3.6 年出現一次,但非每次都會伴隨經濟衰退。

  • 熊市期間投資表現或許遜色,但市場長線走勢實際上往上走。

  • 熊市期間可做的 2 件事:建立多元投資組合,適時審視風險胃納。


你必須知道的熊市要點

通常,「熊市」指當股市長線升幅後持續下滑,從高位跌約 20% 或更多,市場亦因此出現負面情緒。

回顧過往 100 年間的 S&P 500 經歷過的眾多熊市:

  • 歷史數據發現這種跌市情況其實非常普遍,,平均每 3.6 年便會出現一次熊市。

  • 按統計,熊市平均會維持約 9.6 個月的時間,而牛市則平均維持 32 個月,可見熊市壽命實際比牛市短。

  • 自 1928 年起,S&P 500 已經歷了 26 次熊市,但事實上市場的長線走勢依然會往上升。

面對股市下滑是投資過程的必經階段,但值得留意的是並非每次熊市都會與經濟衰退同時發生。於過往 11 次 S&P 500 的熊市中,其中 4 次(超過 ⅓ )並無導致經濟衰退。

然而,StashAway 的投資系統監測出,目前全球經濟週期仍處於通脹加劇階段,尤其是美國地區,我們為此持續為客戶的所有投資組合做「前瞻調倉」,以應付不斷變化的經濟環境及市場條件。

延伸閱讀:StashAway ERAA®:前瞻調倉(Re-optimisation)是什麼?

如何應付市場低迷期

我們深明,熊市期間如看到投資表現遜色難免會覺得失落,但請謹記市場表現總會反彈,如果您被市場消息主導投資決定(參閱下圖),您可能已經被市場的波幅「震走」,從而危及您的長線理財投資計劃。

不少投資者主張熊市「撈底」或「等待最低位買入」,但事實上這種更貼近投機的策略難以準確執行,不少投資者認為當市場跌至低位後會反彈,不過事實上:

  • S&P 500 過往 20 年間表現最好的日子,有一半在熊市期間發生。

  • 34% 市場最佳表現日出現於牛市前 2 個月,即是牛市開始前¹。

所以,渡過熊市的最好方法就是按計劃持續投資(可參閱平均成本法),以免錯過市場的升浪,始終我們無法預測市場復甦的準確日子。

最後,謹記為自己建立多元投資組合,並適時審視自己的投資風險,不要超過可承擔的水平,這樣無論是牛市或熊市都可輕鬆渡過。


¹ 資料來源:Ned Davis Research,12/21。內文參閱時間為:12/16/01–12/15/21。

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Stephanie 與 Freddy(StashAway 聯合投資總監)
Freddy Lim and Stephanie Leung聯合投資總監
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