ADR股票是什麼？一文看懂美國預託證券！

ADR股票是什麼？一文看懂美國預託證券！

在現今香港投資者可以接觸各國市場的時代，無論你是希望參與美國市場，還是追蹤港股在美國的表現，你都必須先瞭解ADR股票。那麼究竟ADR是什麼？StashAway帶你全面了解ADR的意思、運作方式和與港股的關係，助你把握跨市場投資機遇。

ADR是什麼？

ADR的意思和運作原理

ADR，全稱American Depositary Receipt（美國預託證券），是一種由美國銀行發行，代表非美國公司的可轉換證券。這些證券在美國市場（如NYSE和NASDAQ）以美元計價並交易，讓美國及全球投資者可以輕鬆投資海外公司，毋需直接在該公司的本地市場開戶及承受匯率風險。嚴格意思上，投資者買入的不算是股票，而只是ADR，但它的價值會隨它所代表的公司股價而有所浮動。

簡單來說，當一家非美國的公司（如阿里巴巴、騰訊等）希望吸引美國資金，它會將部分股份託管於美國銀行，該銀行再發行ADR於美國市場流通。每份ADR代表一定數量的原股票（如1:1、1:5兌換比率等），投資者買賣ADR時是間接持有該股票原公司的股份。

ADR的種類

• 參與型ADR：由公司主動參與，配合美國證券監管要求，通常可在交易所上市。
• 非參與型ADR：由美國銀行自行發行，未必有經原公司授權，只能在場外交易市場（OTC）買賣。

ADR股票優點

• 以美元交易，方便美國及國際投資者參與其中，不需擔心匯率問題。
• 讓美國投資者毋需開設海外證券商戶口也能直接投資非美國股票，降低投資門檻。
• 股息以美元派發，簡化匯率及稅務問題。
• 在美國市場買賣可提高公司國際知名度及資金流動性。

ADR股票風險及注意事項

• 可能涉及額外管理費（如轉移費用、保管費等）。
• 部分ADR流動性低，買賣價差大，未必能以理想價錢套現。
• 由於ADR可能會以不同貨幣計價，需留意匯率波動及政策變動等外部風險。

ADR與港股關係

所謂港股ADR即是香港上市公司於美國市場發行的美國預託證券，例如騰訊控股（TCEHY）、阿里巴巴（BABA）和匯豐控股（HSBC）等均有在美國發行ADR。

港股ADR的價格通常會根據港股收市時的市價和匯率進行折算。

港股ADR與港股現貨的價格關係

• ADR價格一般緊貼港股現貨價格，但會受匯率、交易時段及消息面等多種其他因素影響。
• 港股收市後，如公司有重大消息，ADR價格會即時反映，翌日港股開市時往往會跟隨ADR走勢進行調整。
• 例如騰訊控股的港股和ADR價格雖然由港股主導，但ADR在美國交易時段受消息面波動，次日價格會反映在港股。

常見港股ADR例子

實例分析｜匯豐控股 00005.HK vs HSBC ADR

匯豐控股作為全球最大跨國銀行之一，同時在香港股市上市（港股代碼：00005）及在美國（ADR代碼：HSBC）以預託證券形式進行買賣。兩者本質上雖是同一公司股份，但在交易市場、貨幣、價格表現及監管標準上均有差異。以下將從多個角度比較匯豐控股00005.HK與HSBC ADR，助你理解港股和ADR之間的關係和差異。

基本資料及交易市場

價格比較與折算機制

港股與ADR的價格並非完全一致，主要受匯率、交易時段、供需及市場情緒等因素影響。以下為一假設例子：匯豐控股ADR的兌換比率為1:5，即1股匯豐ADR代表5股匯豐港股。因此，若匯豐港股收市報90港元，假設匯率為7.8及無其他外部因素影響，HSBC ADR價約為：90 x 5 / 7.8 = 57.7美元。

截至2025年5月20日的數據，匯豐控股0005.HK的股價為92.25港元，ADR價為59.7美金，折合港元約為每股93.4港元，比港股價格高1.86%1。可見ADR折算港元價與港股現價雖然非常接近，但也會因交易時段不同而短期內存在價差。

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資料來源：

1. SL886，《港股ADR指數》https://www.sl886.com/adr