25. 04. 2025 每週經濟簡報 👑 美元短期承壓 惟霸主地位仍難撼動

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美元作為全球貨幣「霸主」的地位至今無可撼動——它仍是國際投資、貿易與外匯儲備的首選。然而，隨著特朗普總統關稅政策引發市場動盪，投資界正爭論：美元的全球主導地位是開始鬆動，抑或僅遭遇短期波折？

美元現況深度解讀

「去美元化」與「國際貨幣體系重塑」等議題持續發酵，甚至有人揣測美元霸權即將終結。部分央行正調整外匯儲備組合，多國政府試行非美元債券，替代性支付系統亦可能應運而生。

然而，根據國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，美元仍佔全球外匯儲備約60%——其最接近的競爭對手（歐元）僅佔約20%。

近期關稅緊張局勢確實引發憂慮。白宮對貿易夥伴施加難以預測的新進口關稅，這種經濟民族主義傾向令盟友不安。全球市場向來崇尚穩定，當前環境正考驗投資者信心。年初至今，美元指數已回落約10%。

圖 1 : 關稅不確定性下美元匯率走低（資料來源：TradingView）

美元波動不僅源於單一政策。2022年俄烏衝突後，連串制裁措施清晰揭示——美元可成為強力武器。此舉警醒中國、印度等國，促使探索降低對美元體系依賴的途徑。

你要知道的投資啟示

需以宏觀視角審視：美元仍是全球金融體系核心，美國市場的深度與流動性依然無可匹敵。然而，若投資組合全數集中於美元資產，恐面臨過度集中的風險。分散配置以捕捉全球機遇，方為上策。

以我們的「風險自選投資組合」為例，其基礎ETF覆蓋多國市場、資產類別及貨幣，此戰略配置有助緩衝單一貨幣波動。即使組合內的美股配置，許多成分企業亦擁有顯著海外收益，進一步強化全球風險分散。

貨幣風險的雙重維度

需釐清ETF的「計價貨幣」與「資產貨幣風險」之別。例如，一隻以美元報價的日本股票ETF，實際投資標的為日本上市企業，其表現與日元匯率及日本本土經濟密切相關。

匯率走勢向來難測，試圖擇時操作多徒勞無功。儘管美元短期波動加劇，其霸主地位短期內難以被取代——全球分散配置仍是長期投資的明智選擇。

📰 市場的另一面：中國經濟增長超預期——關稅風暴前的寧靜？

中國首季GDP同比增長5.4%，優於預期，但分析師普遍認為此韌性難以持續。美國對中國進口商品加徵最高245%關稅，悲觀預期其來有自。

圖 2：中國上季GDP增長超市場預期（資料來源：NBS）

為規避關稅成本上升，中國出口企業可能提前出貨，這或是推高短期經濟數據的原因之一。零售表現同樣表現強勁：受政府消費刺激帶動，3月零售額同比增長5.9%，遠超分析師預測的4.2%。

本文與 Finimize 聯合撰寫