13. 10. 23 - 每週經濟簡報:以巴衝突激發石油價格波動

13 October 2023

油價近期搖擺不定,先是早前石油輸出國組織 OPEC 削減供應,導致市場預期油價將上升,但經濟衰退引發的需求下降使油價呈相反走勢。現在,隨著中東以色列與巴勒斯坦的新動亂,油價走勢再次 “向左走向右走”

最近油價發生什麼事?

中東出口的石油供應量佔全球近三分之一,即使以巴衝突不會即時影響石油供應,但只要事件涉及任何主要石油產出國,而衝突又有機會升級的話,都可能會引發石油供應進一步減產,終造成油價波動。鑒於目前市場對衝突發展的擔憂,油價再次被推高。

圖 1:中東局勢動盪引發油價飆升(資料來源:洲際交易所)

現時,全球各國已經面臨石油庫存低的問題,僅就潛在供應中斷等危機,便足以油價居高不下;而對於在抗通脹上取得 “階段性成就” 的主要經濟體而言,油價上漲則有機會推翻近期的進展成果。

時至上週,能源產業的 2 大主要參與者 — 國際能源總署(IEA)及石油輸出國組織(OPEC) — 依然就石油問題爭論不休,目前預期全球的需求將於 2030 年才趨於穩定。因此,即使全球轉向使用再生能源,企業依然要面對供應緊張及油價高企等問題,因此未來需盡可能發展多地生產。

圖 2:石油需求預期到 2030年底才有機會趨於穩定(資料來源:OPEC)

投資者如何應對這情況?

其實,政治事件或地緣衝突事件非常普遍,如烏克蘭仍處於戰爭狀態,中美關係依然緊張,至於石油及大宗商品價格波動同樣經常出現。所以,最好擁有一個明智的投資 “萬能”策略來應付這些市場波動。

StashAway 經濟分析師一直推崇長線投資計劃,利用長線時間應對資產價格波幅,例如建構多元化投資組合,再透過平均成本法攤薄投資成本,這種投資策略也有助投資者把握市場未來升浪,同時避免受市場消息影響而 “被震走”。

💡 投資者視覺:為什麼企業龍頭普遍無懼加息?

市場普遍擔心利率會 “長時間維持高位”,不難理解,原因是較高的利率將削減消費者開支,並增加小型企業的借貸困難,最終導致經濟放緩,這是任何一間公司都不想看到的。

不過,為什麼大型企業普遍無懼加息?答案可於 S&P 500 中首 18 間大型企業的資產負債表(定義見下文 “行業術語” )中找到!

首先,這些企業總共有約 $5,600 億美元的未償債務,而這些債務未來都將會推高再融資成本,單看表面這是一個極大的刺手問題,如果不知道這些公司同時擁有高達 $6,800 億美元現金的話......

關鍵就在於這點!隨利率上升,這些企業獲得更多收入,令其現金儲備增加,足以抵消任何債務(包括隨之衍生的額外利息),基本上等於銀行的現金多於抵押貸款的金額一樣。

當然這些企業巨頭同樣不想加息,不過談及較高利率所衍生的直接成本時,這些企業或會比其他小型企業穩健一些。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 行業術語:資產負債表

資產負債表可比喻為一間公司的 “財務成績表”,並綜合顯示該公司擁有的資產(如現金流及任何辦公設備)及股債(如銀行貸款),之後將該公司的資產減去負債,便可得知其資產淨值,亦即是扣除該公司繳付帳單後所剩的錢。


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