最近，船運龍頭 Maersk 財政報告出爐，結果較預期遜色 —— 跡象顯示全球貿易及船運前景黯淡。雖然，上季度已削减成本，但該公司的收入依然大幅下滑，按年同比下降 40%，相信背後的原因跟全球顧客需求減少有關。

全球船運正經歷什麼？

隨著強勁的消費者需求及供給衝擊（詳情見下文 ｢行業術語｣）的推動下，船運業於過去 3 年間錄得增長，但這好景最近卻被打碎。

現時，全球消費者需求減弱，而企業也謹慎行事 — 與其就新訂單增加支出，企業寧願利用現有庫存。這種謹慎的態度同樣於船運業價格上出現 — 根據 Freightos Baltic （用於衡量船運價格的指數），船運業於上季度的運輸費用率下降了 50%，目前介乎於疫情前水平。

圖 1：船運業的運輸費用率跌至疫情前水平（資料來源：Baltic Exchange 及 Freightos）

Maersk 於此之前已持謹慎態度，惟現時更進一步調整方向，預期今年的全球集裝箱貿易（Global container trade）將萎縮 4％，較早前預期的 2.5％ 更為悲觀。

投資者應如何面對這情況？

Maersk 的集裝箱佔全球總量的六分之一，雖然其預期對全球經濟影響重大，但我們也不能以偏概全斷定全球經濟即將衰退。於上週，國際貨幣基金組織（IMF）便把全球經濟增長預期上調至 3%，反映實際前景較預期樂觀。

所以，投資者切記過分受市場的短期資訊或混雜的指標所影響，相反應理性分析資訊，以便計劃長線的策略及大局。透過 我們的 風險自選投資組合（Powrered by StashAway and BlackRock），於投資時盡可能維持市場、板塊及類別上的多元配置，並按計劃長線投資。

📰市場另一邊：美國就業率再次低於預期

上月，美國的新增職位依然低於預期，反映美聯儲連續 18 個月的加息行動似乎正發揮預期效果 — 即通脹開始降溫，而經濟表現仍然維持穩定。

圖 2：美國新增職位較 2 個月前有所放緩（資料來源：US Bureau of Labor Statistics）

由此可見，美聯儲的緊縮政策似乎正發揮作用，原因是這已是市場的新增職位連續第 2 個月低於預期，僅有 18.7 萬份新增職位，較原定預期的20 萬個職位少，隨著平均工作週時降至自疫情以來的最短水平，就業市場似乎將繼續降溫。

美聯儲非常關注勞動市場，原因是勞動市場為低於通脹中的關鍵。現時，上週的加息為市場預期於今年內的最後一次，雖然加息行動需長時間嚴格執行才可看見效果，但就抗通脹而言，效果已如預期般開始出現。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 行業術語：供給衝擊

供應衝擊（Supply shock）即突然增加或減少某商品或服務的供應，可以試想像乾旱期間，最後一批農作物失收，導致市場供應短缺，最終使農作物加價飆升，便是典型的供應衝擊例子。供應衝擊不僅影響價格，還會在整個行業及經濟體中引發連鎖反應，不僅影響供應商，甚至影響分銷商及客戶，從而產生更廣泛的經濟影響。

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