31. 07. 2026 每週經濟簡報：美國新一輪關稅或令減息無期

上週五，美國對逾 80 個國家開徵 10% 至 12.5% 的新關稅。對大部分出口國而言，情況變化不大：新關稅取代了早前到期的附加稅，因此美國進口商品的平均關稅只由 11.0% 微升至 11.2%。但對美聯儲而言，通脹更為頑固的風險，令本已棘手的利率前景更添變數。

到底發生了什麼？

美國最高法院於 2 月裁定去年的「解放日」關稅無效，指緊急權力並不涵蓋這類關稅，平均關稅因此由 14.9% 降至 8.2%。裁決後 4 日，政府改以 10% 附加稅取代，維持了 150 日，並於上週五到期。

今輪關稅則援引一條針對不公平貿易行為的法例。美國官員花了數月調查，貿易夥伴在打擊強迫勞動方面是否做得足夠。

加拿大成為焦點：約 200 億美元的加拿大商品將於 30 日後被徵收 50% 關稅。美國官員特別指出，加拿大與中國是僅有兩個選擇還擊、而非談判以回應去年關稅的國家。

你要知道的投資啟示

美聯儲週三維持利率於 3.5% 至 3.75%，連續第 5 次會議按兵不動，關稅正是原因之一。這些關稅總要有人埋單，即美國進口商和消費者，令物價持續高企。

不過，美聯儲 12 位官員中有 3 位持異議，主張加息 0.25 厘。央行議息通常一致行動，對上一次有 3 名成員持相反投票，已是 2016 年，清楚顯示內部有聲音認為通脹需要降溫。交易員現時已計入年底前加息 1 至 2 次的預期；而在 1 月，他們預期的還是減息。

如果你的資金已分散於不同地區和資產類別，這個判斷是否準確就沒那麼重要。真正值得思考的，是你投資有多持之以恆。

（想要一個會隨通脹及增長數據變化、重新評估資產配置的投資組合，不妨選擇 風險自選投資組合。）

投資者視覺：你應該幾耐投資一次？

應該每週、每月，還是每季投資？大部分已決定定期投資的人，遲早都會遇上這個問題，這也很合理，一旦決定每次投放多少，「幾耐一次」自然成為下一個關鍵。

老實說，分別其實微乎其微。假設有 4 位投資者，自 1996 年起每年各投放 10,000 美元於 S&P 500：一位在每年首個交易日一次過投入全數，一位按季、一位按月、一位按週分注。30 年後，4 人的資產都超過 200 萬美元，年均回報約 10.8%。

圖 1：平均成本法的關鍵不在於頻率，而是在於按計劃堅持進行（來源：StashAway。註：自1996年起，每個計畫每年向S&P500指數投資10,000美元－所有投資頻率的總投資額相同，差異僅在於每年的投資時間。年化收益率是根據實際投資日期計算的加權平均收益率。由於年初投資的資金在市場中停留時間更長，因此年末收益率略有差異。數據截至2026年6月30日；每個計畫在該半年內投入全部10,000美元。）

關鍵在於平均成本法（Dollar-Cost Averaging，DCA）本身的作用。每筆資金一到位就開始運作（而非閒置為現金）至於是每月 1 號還是每個星期五投入，在長線而言分別不大。

所以你大可揀一個最切合自己需要的節奏。對大部分人來說，就是配合出糧時間：用一筆已經到手、預算內的錢去投資，既不會同其他開支爭資源，亦毋須每次重新決定。

（想深入了解，可閱讀本月 CIO 投資思維：在場才是累積千萬的關鍵 ）

過往表現並不代表未來回報。本文與 Finimize 合作撰寫。