如何投資日本市場？日股投資須知及ETF推薦

近年日本股票市場迎來政策改革，不但吸引了國際資金流入，也讓日股屢創新高，越來越多香港投資者也發現日本市場潛力，開始買入投資日股。

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日本股市簡介

日本為全球第三大經濟體，東京證券交易所（TSE）是亞洲最大、全球最重要的股票市場之一。2024年7月創下逾42,000點的歷史新高，正式打破1989年泡沫頂峰以來的紀錄1，這不單止吸引了如巴菲特及麥可貝瑞等著名投資者，也令全球機構資金持續湧入日本市場。近年的日股強勢與以下幾大因素都有著密切關係：

• 政策改革帶動高回報：東京證券交易所持續推動公司財務結構優化、要求企業提升資本回報率，催生派息及股票回購潮。
• 企業國際化、產品具競爭力：日本上市公司營收約40%來自海外2，日圓貶值亦進一步提升了日本貨物出口的競爭力，吸引全球資金。
• 低估值優勢：截至撰文當日，日本企業平均本益比為15倍3，比美國的25倍4為低，能為投資者帶來更高潛在回報及價值投資機遇。

延伸閱讀：3大價值投資選股策略：如何運用價值投資法？

買日股優勢及風險

投資日本股市優勢

• 世界級創新及專利：日本企業在汽車、半導體、機械自動化、醫療設備及電子零件等領域都領先全球及擁有專利，世界不少重要的產業鏈都依賴日本供應商。
• 集體治理文化與充分現金儲備：日本企業強調集體主義與穩健經營，一般都會保留充足現金與資產儲備，能抵抗長期經營風險，在面對金融危機或天然災害時，應對更具彈性、債務違約風險低。
• 政策改革，更多股息：日本政府透過公司治理新法大力推動企業營運表現，要求股價淨值比（PBR）低於1的上市公司提出具體改革方案，提升資本效率，使上市公司的表現得到提升，激勵派息、庫藏股、企業重組與併購潮，最終幫助投資者回報提升。
• 長壽社會與銀髮經濟發展機遇：隨著日本步入超高齡社會，健康照護、醫藥、機器人相關產業都展現了獨特成長潛力，帶動日本市場特有的結構性投資主題。

投資日本股票風險

• 老齡化及人口萎縮：日本人口連年減少，老齡化問題嚴重，使消費力及內需市場成長放緩，長遠下會增加日本企業對外銷的依賴和惡化勞動成本結構。
• 企業結構改革速度有限：雖然日本政府積極推動公司治理改革，但部分老牌企業轉型依然緩慢，存在「殭屍企業」及效率不彰的問題；部分傳統企業戰略保守或對新經濟投資不足，使日股整體成長性不如歐美新興產業。
• 自然災害與地緣風險：日本位於地震及海嘯帶，不時的天災會影響供應鏈穩定性，導致部分產業及企業隨時面臨重大損失（如311大地震）。
• 市場結構較閉塞：雖然近年外資積極參與，但日本股市的運作模式、資金結構及投資文化仍屬保守，市場結構閉塞影響定價效率，中小型股成交活躍度不如其他成熟市場。

日本股票怎麼買？

香港投資者主要可由以下3種途徑投資日本股票：

1. 證券商

• 直接透過網上開戶，即可於TSE交易個股，收費透明，並有本地客服支援。
• 需先開設日股交易帳戶，調撥資金後再兌換成日圓，透過App或網頁下單。

2. 委託平台或海外基金公司

• 不需自行跨境開戶，平台會協助處理所有投資指令，適合新手。
• 手續費較高，往往有最低交易收費。

3. 日股ETF及共同基金

• 適合希望分散風險、不想自行鑽研個股的投資者。
• 可在證券商帳戶直接買賣日股ETF或基金。

投資日本股票須知

留意日股交易制度

• 標準交易單位：多數日本股票以100股為交易單位，因此，部分高股價龍頭公司（如任天堂；TYO: 7974）的資金門檻會較高。
• 交易時段：TSE的交易時段分上午（日本時間9:00-11:30；香港時間8:00-10:30）及下午（日本時間12:30-15:00；香港時間11:30-14:00）。部分券商只開放部分時段下單，投資者應留意相關時間。

稅項及分紅政策

• 日本股息稅：香港投資者在領取日股股息時會被預先扣除10%稅率。如透過美股ETF投資日本市場則依美國法規執行賦稅，投資者應留意相關細節。
• 資本利得稅：港人在日本買賣股票不會被日本政府徵收資本利得稅，但仍需依香港本地要求，申報海外所得。
• 派息時序：日本一般上市公司一年配息一次，ETF則更多，付款日可能略有不同。

日股ETF推薦

日本股市ETF（Exchange Traded Fund，交易所買賣基金）是香港人投資日本股票最簡單便利的方法，不僅費用低，還可以一次持有一籃子優質日本股票，分散風險的同時選股亦省時省力。

日股ETF主要追蹤指數

• 日經225：以最大、最具代表性的225隻日本大型企業為主。
• TOPIX：涵蓋近2,000間東京證券交易所上市公司，產業分散度更高。
• JPX-Nikkei 400：強調公司治理及股東回報，多納入經營管理良好的企業。

熱門日股ETF推薦一覽

（以上資料截至2025年7月30日）

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資料來源：

1. SSGA, " Can Japanese Equities Recover to New Highs?"https://www.ssga.com/hk/en/institutional/insights/can-japanese-equities-recover-to-new-highs

2. JBIC, "Survey Report on Overseas Business Operations by Japanese Manufacturing Companies"https://www.jbic.go.jp/en/information/press/press-2023/image/000005848.pdf

3. World PE Ratio, "Japan Stock Market: current P/E Ratio"https://worldperatio.com/area/japan/

4. World PE Ratio, "United States Stock Market: current P/E Ratio"https://worldperatio.com/area/united-states/