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上週末美中兩國在瑞士舉行會晤，同意未來90天大幅削減關稅。企業、消費者及投資者雖「鬆一口氣」，但這段「蜜月期」能否維繫長久，目前仍是未知之數。

瑞士會談達成哪些關鍵協議?

這場關稅戰取得突破性進展——美國對中國商品的徵稅率將由高達145%大幅下調至30%，中國亦會將對美進口產品的稅率由125%調減至10%。值得留意的是，部分特定品項（如電子產品）及美國前總統特朗普首任期遺留的附加關稅仍維持不變。

雙方更承諾重啟正式磋商，並建立貿易爭端管理機制。在阿爾卑斯山短短一個週末的談判，能有此成果，可謂收穫頗豐。

圖1：中美貿易戰暫緩 90 天（資料來源:StashAway）

此次是近期第二宗重大關稅協議——英國早前已率先與美國達成類似共識。雖然部分英國產品獲豁免關稅，但該國逾九成出口商品仍須繳納10%稅項。此舉向其他貿易夥伴釋放明確訊號：談判或能爭取部分讓步，但關稅框架短期內難以全面撤除。

你要知道的投資啟示

這些反覆拉鋸的關稅措施對實體經濟的影響，需數週甚至數月時間才能在物流量、企業盈利報告及通脹數據中顯現。更關鍵的是，90日停戰期未必足以達成全面解決方案，意味著三個月後或將迎來新一輪政策震盪。

儘管如此，此舉仍是積極信號—— S&P 500指數受消息刺激急升3%，反映市場對長期局勢緩和抱持期待。正如上月《4 月 CIO 投資思維：解碼「關稅解放日」》指出，中美貿易談判將是持久戰。與其被動觀望，投資者更應著眼長線布局。（若需構建符合個人風險偏好的投資組合，可參考我們的「風險自選投資組合」）

📰 市場的另一面：中國啟動經濟預熱應對貿易談判

中方貿易代表團赴瑞士磋商前夕，中國政府推出一攬子經濟刺激措施，通過多項金融激勵政策激活市場資金流動。

政策組合拳包括：下調住房抵押貸款與汽車貸款利率以刺激消費，放寬中小企信貸門檻，同步調減銀行存款準備金率0.5個百分點（下文【金融理財 101】詳解），此舉預計可釋放1萬億人民幣（約1,380億美元）流動性。此外，當局通過再貸款計劃向市場注入1.1萬億人民幣（約1,520億美元），重點扶持科創企業及養老產業。

考慮到90日後關稅問題仍存變數，北京或將持續備妥政策工具箱。未來可能推出進一步減息舉措，甚至不排除加大政府直接投資力度。（有意捕捉中國增長機遇的投資者，可透過我們的「智識砌自主組合」隨時調整持倉配置。）

本文與 Finimize 聯合撰寫

🎓 金融理財 101：存款準備金率（Reserve requirement ratio）

存款準備金率（RRR）指商業銀行必須存放於中央銀行的存款比例，餘額方可作為貸款投放市場。當中央銀行下調此比率，商業銀行可將更多存款用於放貸，從而增加貨幣供應並刺激經濟活動。